民间投资下滑未必全是坏事。一方面提醒我们，很多产业已没有太大潜力可挖；另一方面，也让我们再次认识到民间投资的重要性。

根据国家统计局的最新数据，前5个月，民间固定资产投资同比名义增长3.9%，几乎相当于固定资产投资增速的三分之一。和去年年底民间固定资产投资10.1的增速比，可谓真正的悬崖式暴跌。民间投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为62.0%，比去年同期降低3.4个百分点。其中，经济处在困难中的东北地区，前五个月的民间投资的增速暴跌幅度达到惊人的29.3%。

对于民间投资的下滑，国务院在5月份派出督查组调查民间投资下滑的情况。最近的一次国务院常务会专题会李克强总理也专门听取了督查组的报告。7月4日，国务院办公厅发布《关于进一步做好民间投资有关工作的通知》，对遏制民间投资的下滑，提振民间投资的信心做了进一步的部署。

笔者注意到，无论是国务院督查组的调查，还是《关于进一步做好民间投资有关工作的通知》，谈及民间投资今年上半年下滑的原因，不外乎鼓励民间投资的法规政策不配套、不协调、落实不到位；民营企业在市场准入、资源配置和政府服务等方面难以享受与国企同等待遇；融资难融资贵、缴费负担重等。必须承认，这些的确是今年上半年民间投资下滑的原因，但我们也疑惑，其实这些原因多年来一直存在，为什么今年上半年，民间投资却出现了如此剧烈下滑的态势呢？

站在这个角度，我认为，民间投资在当前的下滑，最根本的原因是，依靠过去的模式投资实业，投资一些领域，根本不赚钱了。也正因此，所以民间投资不再去追加投资。再加上，在实业困难的情况下，今年房地产上半年的火热又使得民间投资大量的进入房地产领域“避险”，一部分民间投资出海，到海外寻求投资机会，这都是导致民间投资下滑的具体原因。

基于以上逻辑，笔者认为，民间投资当下的下滑具有合理性，我比较担心的是，一看到数据的下滑，不是从根本上解决，而是着急，一着急，有些地方可能就会通过行政命令等方式人为把民间投资的数据拉起来。

可事实上，民间投资这次出现明显下滑，未必全是坏事。一方面提醒我们，按照过去的逻辑和思维，不做创新，很多产业已经没有太大的潜力可挖；另一方面，也让我们再一次认识到民间投资的重要性，以及从根子上解决民间投资的各种困境提供了一个足以聚集最大公约数的共识。

要真正解决民间投资的下滑问题，既要出台临时的措施遏制民间投资下滑的态势，又要从长期的观念、体制、机制等层面进行一次彻底的解决。从长期来看，在民间投资上，我们需要重构“三重门”：

一是“观念门”，要在观念上真正贯彻中央的“两个毫不动摇”。过去多年，尽管在政策层面高层多次强调，要促进各类市场主体公平竞争，凡是法律法规未明确禁入的行业和领域，都应允许各类市场主体进入；凡是已向外资开放或承诺开放的领域，都应向国内民间资本放开；凡是影响民间资本公平进入和竞争的各种障碍，都要通通打掉。但由于在观念层面，有一些人仍然没有真正落实“非公经济是社会主义市场经济重要组成部分”的论断，从而导致在产业政策、融资以及市场准入方面，总是有意无意地设置一些障碍。比如说，融资难的问题，我认为根子在观念，把钱给国企不担心犯错误，但要给民营企业，总会担心犯错误。

二是“清单门”。从2005年“非公36条”到2010年的“民间投资36条”，关于鼓励民间投资的政策并不少，有些政策本身的含金量很高，但为什么民间投资的生存空间越来越小。一个重要原因，是我们在鼓励民间投资的思路上有问题。笔者过去多年一直呼吁，落实民间投资的平等待遇，必须通过负面清单的立法思维，而不是当下的正面清单。对于限制或者民间投资暂时不能进入的领域，列一个负面清单，剩下的领域，对所有的主体同等对待，不许设置任何歧视规定，所谓的弹簧门、玻璃门、旋转门自然破解。

三是“实业门”。当前，民间投资在实业领域没有信心，除了制造业整体处在困难周期外，房地产以及虚拟投资领域的虚火也是重要原因。这两年，除了房地产，一些股权投资领域的泡沫，动辄暴富的模式和故事，让民间投资没有心思在实业领域坚持耕耘。这是一种严重的资源错配，最终的结果就是民间投资在实业的萎缩。

遏制民间投资下滑，必须重构这“三重门”，特别是，不要每一次在民间投资下滑时才出台政策，而是将民间投资的稳定放到中国经济长治久安的高度来对待。