专家简介：李扬，男，汉族，1951年9月出生，安徽怀远人。中国社会科学院学部委员，研究员，博士研究生。曾任中国社会科学院党组成员、副院长兼金融研究所所长。

金融风险的源头在高杠杆 去杠杆仍是头等任务

　　近日，国家金融与发展实验室理事长李扬发表演讲。李扬指出，对于金融部门来说，防范风险是近几年最主要的任务。只有奠定良好的发展机制和体制，中国才能够实现本世纪中叶建成社会主义现代化强国的目标。

　　在这一年里，国际形势发生了很大的变化，国内市场也有很多波动。对于发展改革的政策而言，这一年有三个会议极具历史意义：第一，7月份的全国金融工作会议，这个会议上给出了非常多的信息，其中最突出的就是，防范风险是当前的首要任务。第二，党的十九大在政治、经济、社会、军事、党建、外交等方面都有非常多的扎实内容。第三，刚刚闭幕的中央经济工作会议。此次会议的很多安排具有中长期意义。

　　我想就金融领域分享一些自己的看法。

　　第一，宏观政策格局将持续，货币政策略紧

　　积极财政政策方向不变，稳健中性的货币政策也不变。这是中期政策的趋向。

　　7月份全国金融工作会议提出：金融风险的源头在杠杆率，因此去杠杆是我们下一步防范和化解风险的抓手和主要任务。“去杠杆，千招万招，管不住货币供应，就是无用之招。”我们经常会说要管住货币供应，进行宏观调控，如果从去杠杆这样一个中期任务来看，就有了新的意义。如果任务是去杠杆，那么货币供应趋紧就是必要条件。

　　去杠杆的重点有三个方面：一是国企。根据我们关于中国杠杆率季度跟踪情况显示，前三季度，中国企业杠杆率是下降的，但其中国企部分去杠杆不理想，部分国企债务问题较多。二是地方政府。在这次中央经济工作会议上，地方政府债务问题再次成为重点。在今后三年里，地方政府债务，特别是以各种各样的形式出现的隐性债务问题，将成为我们治理的重点之一。三是处置不良资产。既然问题都暴露出来了，要想为未来“两步走”战略打下良好的基础，就必须清除现在的地基。在此意义上，集中用三年时间做好防范和化解金融风险的攻坚战，是为长期发展打基础。这不仅是全面建成小康社会，而且是落实新两步走战略的序曲。

　　美国这次减税，实际上是中长期战略。媒体报道说是30年来最大的减税，这是和30年前那一次减税比的，那一次减税先是经历了两年痛苦时期，继而迎来美国之后二十年的大发展。我们要记住，面对全球大调整，世界大国都在做长期规划，都在致力于理顺体制机制，这是一个全球竞争。当前阻碍我们顺利实现长期目标的问题之一，就是这么多年的金融风险积累了很多，而且基本上没有很好地解决。因此要用三年时间，作为攻坚战去处理好它。

　　第二，供给侧结构性改革

　　这次中央经济工作会议非常明确地把今后的供给侧结构性改革用三个字加以概括，即“破”“立”“降”。

　　破，破除无效供应。中央文件里第一次提出，供给侧结构性改革第一个任务是破除无效供应，而且把处置“僵尸”企业作为破除无效供给的重要抓手。“僵尸”企业主要存在于国企领域，所以，一个“破”字，已经对我们未来几年的改革做了非常确定的部署。

　　立，立科技企业。有创新能力、有发展潜力的企业，需要有很多政策来支持；要培养一批具有创新能力的排头兵企业，尤其强调军民融合。过去，军民融合最多是在口号上说，体制机制没有落实，但是熟悉世界经济的人都应该知道，美国之所以领先世界，很重要的是军民融合，如“星球大战”等等都是军民融合的典范。道理很简单，最前沿的科技多在军事领域，将这些高新科技全面运用于民间经济，其焕发的潜力是无穷的。

　　降，降企业的成本。中国企业负担重，也许我们的税不重，但是费很重，各种社会负担很重。在中央经济工作会议上，给了一个中国特色的描述，即“降低制度性交易成本”，这个或许看不到，但是对企业而言比较沉重，所以“降”也很重要。

　　第三，房地产市场

　　经过二十年来盲目的发展之后，今天中国的房地产市场有望看到了长效机制。这次长效机制说了三点：一是，多主体供应。即不只是要让那些开发商供应。“多主体供应”的安排打破了开发商垄断房地产市场的格局，有了竞争。二是，多渠道保障。不是全压在政府头上，也不全压在市场上，有各种各样的方式。三是，租购并举。我一直主张要把“租”给突出出来，因为对于大国来说，如果租房市场不发达的话，落实不了“房子是用来住的，不是用来炒的”。因为，只有在租房市场上，才能真实体现出房子是住的本质；而且，只有在租房市场的基础上，通过租金的资本化形成房价、形成租赁市场和购房市场有效联动，这个市场才是健康的。

　　长效机制背后还可能会有土地制度的安排，我们老是在土地附着物上做文章，不触及土地这个房地产市场的根本。不触及土地，就建立不起长效机制。把多主体供应、多渠道保障、租购并举的问题安排好，土地市场再能够从潜在状态被揭示出来的话，房地产市场的长效机制就容易形成。

　　第四，污染防治攻坚战。

　　在中央经济工作会议关于防污染说得很细。不是笼统地说“绿色经济”，而是先说要恢复绿水青山，才能使绿水青山变成金山银山。目前凡是投在绿水青山建设方面的资金，都还不能够有效地创造GDP，但是，为了国家长治久安，必须这么做。实施“十三五”规划的生态保护、大规模国土绿化行动，还要培养一批专门从事生态保护修复的企业，这些都是新任务。企业是要创造利润的，但现在只是修复，企业如何运行？绿色发展进入整个国民经济体系之后，会对整个企业体系、利润体系、国民收入产生、创造和分配产生很大的影响，我们必须跟踪这个过程，切实但有步调地发展绿色经济。深入实施“水十条”“土十条”，加快生态文明改革，加快自然资源资产产权制度，研究建立市场化、多元化生态补偿机制，改变生态环境。

　　今年三个会议后，未来五年的行动方案便已明确。对于金融部门来说，防范风险是最近几年的主要任务，目标是打牢基础，为2035年、2050年的发展奠定良好的机制和体制，这样中国才能够实现本世纪中叶建成社会主义现代化强国的目标。