随着年终将至，中国经济下半年增速放缓趋势已定，而即将到来的2012年，中国经济又将会交出怎样的成绩单？这引发了海内外媒体的广泛关注。近日，摩根大通、野村证券（亚洲）等机构发布了对于2012年中国宏观经济前景的展望，普遍担忧中国经济在2012年将面临较大的下行风险。

　　增长不是问题  下滑不会太多

　　预测最为悲观的是野村证券（亚洲），根据其预判，2012年下半年之前，中国经济将明显减速，预期一季度实际GDP增速下降至同比7.5%，2012年经济全年增长仅有7.9%。而其它券商投行的预测普遍集中在8.2%—8.6%之间。

　　值得注意的是，国内外券商投行，几乎一致认为：最大风险来自外部经济环境恶化，譬如中金公司就警示，欧债危机如果恶化成全球金融危机，中国出口将受到较大的冲击，同时资本流出增加，中国经济增长面临较大的下行风险。

　　中国人民大学经济学院副院长刘元春在接受采访时指出，有三个因素可能会导致中国经济的下行：一是外部环境的恶化导致外需下滑；二是房地产调整带来的房地产投资以及市场的萎缩；三是前期深层次的结构性问题、金融风险上扬的问题带来的内生性经济增长动力放缓。因此，整个外需和内需都有进一步放缓的压力。

　　“外部因素不可控，但政策因素是可控的。”中国社会科学院经济研究所宏观经济室主任张晓晶对本报记者表示，明年中央会采取积极的财政政策以及在稳健基础上稍微有些宽松的货币政策，来保证经济平稳较快增长。加之，现在各地投资态势仍呈现良好态势，尽管地方上有财政收入问题、卖地收入、融资平台问题等，可能地方上拿出钱来投资的能力减弱，但中央可以在财政投资方面做更多，以弥补各地财政分配不均的问题。应该说，增长不是问题，而且即使经济下滑，也不会下滑太多。

　　不必过于在意增速慢一点

　　“对于明年的经济增长速度很可能会慢于今年，我认为没有什么了不起的，不必过于在意。”国务院发展研究中心副主任卢中原认为，尽管速度放慢，但是投资、消费、出口三驾马车的结构可能会趋于合理，经济增长的协调性也将增强。

　　“一般来说，经济增长速度放慢是实行优胜劣汰、由市场机制加速结构调整的最好时机。”国务院发展研究中心副主任卢中原表示，明年世界经济增长将继续分化，不确定和不稳定因素也会增加，而国内的油荒、电荒，也凸显了相关改革的紧迫性。

　　张晓晶指出，以前是增长、物价、结构，今年中央经济工作会议中把调结构放在了第二位，把物价放在了第三位，也就是说结构问题比物价问题更重要，明年我们可以在结构问题上做出更多的推动，特别是在结构性减税、财政支出的结构调整、投资支出的结构调整方面能够做更多的工作。

　　“一方面要优化出口结构，转变外贸发展方式、提高出口企业的国际竞争力等方面下工夫。另一方面也要优化国内投资结构。”中国国际经济交流中心信息部副部长徐洪才在接受记者采访时强调，优化投资结构，不能再像几年前那样以资本密集型、基建投资为主、长期才能见到效果的投资上，而应该转到与老百姓就业密切相关的产业上来。譬如把投资引导到服务业、创意文化产业、高端制造业、新兴战略性产业等，产生的效果不光是GDP的增长，还要能够使就业、收入、消费增加，需求结构的改善，通过投资结构的调整引起这些连锁反应，增强内生性增长的动力。

　　财政货币政策力保增长

　　当前，国内外经济形势复杂多变、不确定性很大。从物价形势看，CPI涨幅逐步回落，但中长期通胀压力依然不小。业内人士普遍认为，明年货币政策方向较今年会出现明显改观，市场流动性会有所松动。在经济稳增长的同时，也需要财政政策和货币政策为经济增长提供必要的流动性支持。

　　卢中原建议，明年宏观经济政策的基本取向或基调不需要做大的调整，财政政策和货币政策要更好地相互协同，“如果通胀压力反弹，就应该考虑不对称加息。”

　　中国银行国际金融研究所所长、战略管理部副总经理宗良在接受采访时指出：“明年的新增信贷规模大约为8万亿元，综合各种因素来看，信贷投放保持13%—14%的增长是比较合理的区间。” 

　　天津申银万国证券投资总监李会青也认同这一数据。他指出，针对经济增长和物价稳定两大货币政策目标，央行可能会在物价下滑加快、经济增速回落时，增加货币信贷投放。考虑到明年上半年经济物价走势，央行可能下调法定存款准备金率2个百分点左右，向市场注入流动性。