山雨欲来风满楼。近段时间来，P2P网贷行业风险事件频发，引发了大家的普遍关注。而在行业整体承压之际，投资人应何去何从，同样值得我们深入思考。

　　国家互联网金融风险分析技术平台发布的报告显示，截至2018年6月30日，我国在运营P2P网贷平台共2835家，其中今年上半年新增36家、消亡721家。特别是6月份，据不完全统计，停业及问题平台数量为80家，平均每天就有近3家平台停业或出问题。

　　2007年6月，国内第一家网络借贷平台“拍拍贷”在上海成立，这种类金融机构开始出现在公众前面。P2P网贷(Peer to Peer Lending)，是指个人与个人通过网络平台相互借贷，本质上是一个中介平台，从事的应是信息发布、借贷撮合等中介服务。特别是2013年来，P2P网贷进入爆发性增长阶段，平台大量涌现，交易规模急剧放大。到2015年底，平台数量超过3600家。

　　2015年7月，央行等十部门颁布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，P2P网贷被明确为信息中介性质，由中国银监会负责监管，行业开始进入盘整时期。根据互联网金融指导意见，2016年8月，银监会等制定了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，明确了对P2P网贷业务的监管细则。随后，银监会配套出台资金存管、信息披露、备案登记等3个指引，形成了对网络借贷“1+3”的制度框架。2016年10月，国务院办公厅印发《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，P2P网贷作为其中的整治重点，要求落实信息中介性质，守住法律底线和政策红线。

　　根据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》给出的12个月整改期，整改工作应在2017年8月之前完成。但在此之前，监管部门已将整改的最后期限延迟至2018年6月。日前，央行副行长潘功胜指出，再用1到2年时间完成互联网金融风险专项整治，化解存量风险，消除风险隐患，并初步建立适应互联网金融特点的监管制度体系。

　　目前正在进行P2P网贷行业的大调整，就是在这样严监管、强监管的背景下发生的。究其原因，主要有四个方面：

　　首先，从P2P网贷平台本身来看，不少野蛮生长起来的平台合规性较差，经营粗放，经过几年的运转，风险逐渐积聚，进入频繁爆发的阶段。

　　其次，从监管政策方面来看，监管政策逐步收紧，要求趋严，特别是备案工作延期，不确定性增加，平台合规成本提高，部分平台主动清盘退出。

　　再次，从投资者角度来看，随着对投资者教育的深入，他们的风险意识有所提升，风险识别能力提高，风险偏好降低，开始从高风险的平台退出。

　　最后，从近期市场流动性来看，尽管央行今年三次定向降准，但流动性仍然偏紧，部分向平台借贷的个人或企业后续资金不足，资金链断裂。

　　其实，当下P2P网贷这种大调整、大分化的情况，与我国信托业发展的历史很相似。上世纪八十年代，各类机构等纷纷设立信托投资公司，信托机构大量出现。从1980年到1982年底，全国各类信托投资机构已有620多家。但经过多年的清理整理、优胜劣汰，信托公司数量一度下降到50家左右，到目前信托公司仅68家，集中度大大提升，行业平稳发展。

　　实际上，备案工作延期给P2P网贷平台留出了更多的整改时间，对行业而言不尽是坏事。但可以预见的是，无论P2P网贷平台备案工作何时正式启动，备案的要求不会放松，一大批不合规的平台可能通不过备案，最后将不得不从行业中退出。因此，备案完成后，P2P网贷从业机构数量将大量减少，一大批劣质平台的退出将有助于行业良性发展。那些合规经营、实力较强的存量平台，将引领行业持续前行。

　　在监管政策框架逐渐明晰、行业将步入发展新阶段的当下，可能会有一些互联网公司和社会资本，考虑进入P2P网贷行业。所以，即便在这样的“至暗时刻”，6月P2P网贷平台仍然发生6例融资事件，融资金额达34.8亿元。

　　对于普通民众而言，当下或许不是在P2P网贷平台投资的好时机，可能需要特别警惕P2P网贷的各种风险，小心踩到平台跑路、关停的“地雷”。但是，在目前市场波动的情况下，投资人也容易做出另一个方向的非理性行为，发生“挤兑”现象，但这样反而会加大平台的风险，投资者自身利益也可能受损。这个时候，投资人需要更加冷静。

　　那么，投资者应该如何保持冷静呢？首先，看网贷平台是否坚守信息中介本质，坚持小额分散原则；其次，看网贷平台是否有明显违规行为，如高额返利、线下展业等；再次，看网贷平台信息披露是否充分、透明、完整；最后，一些外部机构的评级、资质也可以作为参考，如评级排名是否靠前、是否加入行业协会等。如果平台本身没有问题，投资者应保持一定的耐心——一方面要捂紧自己的钱袋子，一方面也不必风声鹤唳。保持相对客观地看待目前的市场趋势及平台特征，才能理性地作出判断。

　　“吹尽狂沙始到金”，P2P网贷行业格局的大调整，对那些经营规范、实力较强的平台来说，反而意味着机会。风险承受能力较强的投资者，或许可以考虑继续选择部分实力较强的平台进行投资。当然，任何投资都有风险。