中国是国际上持有美债的第一大国，美元兑人民币汇率下挫，意味着即便账面价格不缩水，汇兑损失也已经发生。以账面损失而非实际损失为托词，不过是自欺欺人。

    在美国人对我们负责之前，我们必须对自己负责。

    北京时间8月3日凌晨，美国参议院投票表决通过了美国国债方案，随后奥巴马总统签署生效。这个方案10年减赤1万亿美元，并扩大不到1万亿美元的债务上限。中国对不负责任的美债口诛笔伐，中国央行官方网站在8月3日零点发布了央行行长周小川的答记者问，对美债风险表示担忧。

    从乐观的方面说，美国提高债务上限不等于第三轮量化宽松货币政策，美联储不承担一手买债、一手发钱的责任，所以，提高债务上限并不等于美联储直接印钞。从这次美国提高上限的条件来看，美国政府削减赤字的规模略高于债务上限规模，可见美国试图取得财务平衡。

    与外管局此前发布的乐观讯息不同，我们必须认为中国的外汇储备损失已经发生并且还在发生。

    从悲观的方面说，美国削减赤字如同毛毛细雨，从历史上来看大多雷声大雨点小。并且，美国商务部公布的第一季度年化季率增幅下修到0.4%，复苏十分乏力，加上不向年收入25万以上的富人增税，看不出偿债来源何在。素有“债券大王”之称、太平洋(8.27,-0.35,-4.06%)投资管理公司(Pimco)首席投资官格罗斯(Bill Gross)在其4月的投资展望报告中指出，美国国债“没有什么价值”。格罗斯表示，美国社会福利、医疗保健补助等负担，让美国未认列债债务高达75万亿美元，相当于国内生产总值(GDP)500%。美元依靠通胀解除债务危机基本上板上钉钉。

    我们是要长痛，还是要短痛？

    美国避免债务违约，中国免除短痛，美债价格没有下挫，美债收益率不会大幅攀升，沾沾自喜的人可以重弹美债安全的老调。我们必须正视现实，中国是国际上持有美债的第一大国，外汇储备中70%是美元资产，美元兑人民币汇率下挫，意味着即便账面价格不缩水，汇兑损失也已经发生，随着人民币汇率屡创新高，汇兑损失每天都在发生。已有学者专文论述；从长期来看，从上世纪以来，美元购买力直线下降，从1970年以来下降了70%，作为一个诚实的投资者，手上持有美元或者美债，等待的就是亏本的命运。

    藏汇于民、减少外储是减少外汇储备损失的必由之路，通过市场的方式增加投资主体，以发展内需的方式减少外汇储备，表面上看来属于经济结构性调整，是市场化改革，却是治理中国外汇储备两难状况的治本之术。

    中国被捆绑在美债战车上，中国大手笔抛售美债相当于打压自己的美债价格，如果不抛售就得眼睁睁地看着手中的资产长期缩水。此时，需要做的是以勇气承认损失发生，并且核算自己所承受的损失底线，在底线之上绝不退却，全力博弈。同时，进行分散投资，此时由民企出面买进资源还不晚。如果目前仍然以账面损失而非实际损失为托词，实行鸵鸟政策，不过是自欺欺人。

    我们有投资的自由，却只有投资美债的自由；我们有承担投资风险的自由，却未能免除投资恐惧的自由。无论如何，国际形势与国内形势都表明，目前的外储畸形状况已经无法维持。